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Los mercados de valores están dictando el incremento exponencial del
valor de las compañías de software en la nube, sin evaluar variables como la
rentabilidad.
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Durante los últimos 4 años, las firmas de software en la nube han
incrementado su valor de mercado por encima del 200%.
México D.F. a 26 de noviembre de 2015. BValue
Consulting, empresa mexicana líder en valuación financiera y servicios de
asesoría relacionados, afirma que se podría crear una burbuja tecnológica de las compañías de software en la nube
conocidas como SaaS (Software as a Service). Esto debido a que en los mercados
de valores, los inversionistas en tecnología son altamente atraídos por estas
firmas con flujo constante de ingresos recurrentes, y debido a las perspectivas
de crecimiento que son sólidas y dinámicas en comparación con las empresas de
software tradicionales, pero sin evaluarse otras variables.
El proceso de adopción de las empresas de
software en la nube ha sido acelerado debido a 4 principales razones:
accesibilidad desde cualquier parte del mundo, una menor inversión económica ya
que no se invierte en infraestructura o licenciamiento, menor costo de
operación y una mayor seguridad de la información. Con ello, durante los
últimos 4 años, el crecimiento de estas empresas ha superado el 200%, sin embargo
ya casi el 90% de sus clientes potenciales ha adquirido los servicios, con lo
cual se podría tender a una curva de descenso.
“Las empresas de software en la nube, en
concreto las empresas SaaS, obtienen valuaciones más altas en comparación con
los proveedores más tradicionales en las instalaciones de software. Por
ejemplo, la mediana del múltiplo a ingresos de compañías de software
tradicionales es 3.1x, mientras que el mismo múltiplo para firmas SaaS es 6.1x,
lo que representa el doble de valor en el mercado” afirmó Adriana Berrocal,
Directora General de BValue Consulting. Añade, “… lo interesante de las
empresas públicas en la nube, es que los inversionistas se preocupan más por el
crecimiento que cualquier otra cosa. Las compañías de rápido crecimiento son
recompensadas con altos múltiplos de valuación. Los inversionistas no están
demasiado preocupados por la rentabilidad ya que las valuaciones no están
correlacionados con los márgenes de utilidad”.
Por su parte, Alejandra Prado, Directora de BValue
Consulting, señala “los activos intangibles forman parte relevante de la
operación de estas empresas y están creando tanto capital adicional como
mayores rendimientos marginales sobre el mismo. Los mercados financieros
eficientes reconocen lo anterior y premian a la compañía con mejores
expectativas de crecimiento que se reflejan en su valuación. Se recomienda
valuar estas compañías utilizando diversas metodologías y no confiar sólo en el
mercado, ya que durante los últimos años las valuaciones de las empresas
públicas en el sector han sido extraordinarias, con múltiplos en máximos
históricos, lo que incrementa temores sobre una posible burbuja tecnológica”,
finalizó.
La firma señala que al valuar empresas de
software en la nube lo importante no es dónde está, sino hacia dónde va.
BValue Consulting que tiene experiencia en
más de 15 países de 3 continentes, han valuado más de 100 mil millones de
dólares de activos y más de 28 mil millones de dólares en intangibles, con una
práctica en más de 10 sectores.
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