12 de marzo de 2023 Ver información importante al final de este documento. 2 de un nuevo Programa de Financiamiento a Plazo Bancario (BTFP), que ofrece préstamos de hasta un año de duración a bancos, asociaciones de ahorro, cooperativas de crédito y otras instituciones depositarias elegibles que prometen bonos del Tesoro de los Estados Unidos, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas, y otros activos calificados como garantía. El BTFP será una fuente adicional de liquidez contra valores de alta calidad. La noticia ha aliviado parciamente a los mercados. La realidad es que pese a las ciertas voces del gobierno en contra del rescate de SVB, el riesgo de no hacerlo, era de enormes proporciones. Se espera que en los siguientes días el gobierno norteamericano encuentre ya sea un comprador o algún otro tipo de instrumento para SVB. No obstante lo anterior, y pese a las acciones tomadas por la FED y los reguladores, no podemos descartar que exista un efecto material en el sistema financiero americano y un posible efecto en las decisiones de la FED, en especial si se percibe que no serán suficientes las medidas implementadas. El dilema Este evento inesperado (black swan) deja suficiente evidencia que la Reserva Federal enfrentará un nuevo dilema ante los aumentos en las tasas de interés. La delicada situación de SVB pone un límite a la postura monetaria, en tanto la inflación se encuentra muy lejos de haber alcanzado una clara trayectoria de baja. La FED a la hora de tomar la decisión sobre las tasas de interés, habrán de tomar en cuenta los impactos en el sistema financiero. Es posible prever que las tasas se mantendrán posiblemente en niveles elevados por más tiempo del estimado y que la economía se frene de manera considerable en los siguientes meses, aunque eso signifique que la tasa terminal no será mucho mayor.
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